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食品饮料:行业集中越来越明显, 细分龙头景气度或延续

2020-11-18 14:39   来源: 互联网    浏览次数:2292

三季度以来,食品饮料行业营收业绩依然保持稳健增长随着消费复苏及长期得益于消费提升的饮食业的增长所带来的轻微改善,不少经纪商在其年度策略中表示,虽然市场对饮食业的高估值感到忧虑,但业界细分领袖仍值得关注,而业绩改善预期亦会持续。


据太平洋证券统计,2020 年前三季度食品饮料行业实现营业收入 5742.17 亿元,比去年同期增长 9.57%,实现净利润 1071.98 亿元,比去年同期增长 13.54%。在案例级行业中分别排名第 9 和第 10 位。就头寸而言,基金继续看好食品和饮料部门的增长。Wannian 证券统计显示,第三季度,基金重仓比例上升至 8.54%,居行业第一位,超额配售比例显著上升至 6.44%。然而,白酒与大众产品的分化也在继续,酒类的制度储存程度甚至更大。


随着新的一年的临近,以白酒为代表的各板块龙头企业的集中趋势是明显的。有几家机构表示,2016 年以后白酒行业逐渐告别了总体增长,今年的疫情只影响了当年企业的发展速度,在消费升级的背景下,不会改变龙头企业的集中趋势。


受年初疫情影响,以茅台为首的高档葡萄酒价格逐渐下跌,随着国内疫情的有效控制和经济运行的恢复,茅台酒价格迅速反弹,一举突破价格上限,同时区域龙头企业也适当提高了出厂价格或交易价格。信达证券指出,通过这种疫情,酒业分化加剧,高端白酒企业和地区领导人表现出很强的弹性。


在流行产品板块方面,休闲食品、调味品、冷冻食品等多板块龙头企业也成为组织的布局方向。


数据显示,中国休闲食品零售市场规模已从 2011 年的 4579 亿元增长到 2018 年的 1.0297 亿元,到 2020 年有望达到 1.3 万亿元。信达证券指出,休闲食品行业细分类别的发展呈现出差异化、休闲卤素产品、烘焙、坚果等高质量亚类的趋势,选择高质量轨道、高渠道效率的龙头企业有望充分受益于行业发展红利,并获得更高的利润水平。

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在调味品板块中,华西证券指出,龙头企业将通过借力提升消费,在渠道端恢复餐饮业,强恒强,小厂商将加快清关。同时,龙头企业的优势将不局限于单一类别的调味品,还会出现多类综合发展的高质量平台企业。目前,国产复合调味品的市场规模已从 2013 年的 557 亿元增加到 2018 年的 1091 亿元。太平洋证券指出,随着城市化进程的不断推进,消费生活节奏不断加快,连锁餐厅越来越注重效率,预计复合调味品市场将在未来进一步扩大。


在 2020 年流行期间,冷冻食品的消费量急剧上升。随着餐饮连锁化的趋势,以及对食品消费方便性的需求,市场人士期望冷冻食品行业在未来保持高趋势。数据显示,冷冻食品行业正处于快速发展时期,2019 年市场规模超过 1400 亿美元。广发证券预计,未来五年,冷冻食品行业的复合增长率将超过 10%。然而,这一行业领先者与大量中小企业并存,市场在未来可能会继续两极分化。


随着食品和饮料行业的崛起,该行业的整体市盈率处于较高水平,一些机构也表示,该行业容易出现剧烈波动。此外,疫情可能会在年底反复发生,消费者在消费行为方面仍倾向于谨慎。




责任编辑:萤莹香草钟
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